海通国际证券集团有限公司Oscar Wang,Kai Wang近期对上汽集团（600104）进行盘问并发布了盘问解释《有望受益于汽车科技的内生、外研双轮初始》，本解释对上汽集团给出增抓评级，觉得其目的价位为24.39元，刻下股价为18.76元，预期高涨幅度为30.01%。

　　上汽集团

　　投资重点：

　　上汽集团是中国汽车行业跨越企业。把柄公司2024年半年报，2024H1公司已矣批发销量182.7万台，零卖销量211.5万台。其中自主品牌零卖124.4万台，占比擢升至58.8%；新动力车零卖销量52.4万台，同比增长29.9%，国外零卖54.8万台，同比增长12.7%。

　　上汽集团灵验应酬国外蓄意挑战，国外业务连续孝顺增长。把柄上证e互动，公司正在加速优化产销布局，起劲保抓在欧洲市集的销量份额，同期公司还将加大在澳新、中东、南好意思、东盟以及新市集的拓荒，积极应酬欧盟加征反补贴关税对公司销量的不利影响。

　　在汽车科技立异方面，上汽集团已矣了内生和外协研发的双轮初始。

　　内生方面，上汽旗下零束全栈3.0可相沿L3智能驾驶技能量产上车，并瞻望于2025年讲求搭载上市；下一代全栈4.0则更多交融了AI技能，进一步升级车云一体数据底座、操作系统等以已矣更高等别L4的智能驾驶。

　　外协方面，上汽集团在包括算力在内的智能驾驶各个领域一直秉抓着积极的探索和参加，并与干系领域企业保抓密切的合营，围绕“软件界说汽车”，推动“算法+软件+芯片”的协同建树，加速AI大模子等新技能的上车诈欺。IM AD3.0系统由智己汽车与Momenta蚁集打造，公司对干系技能具有自主掌控智商。

　　盈利预测与投资评级：咱们觉得，上汽集团在汽车科技领域对外张开合营之后，有望依托其国内跨越的制作技能和规模，已矣家具升级、附加值擢升。同期，动作中国汽车出海的先驱和总量跨越企业，咱们觉得上汽国外业务有望在商业竞争中展现较强业务。瞻望公司2024/2025/2026年营收6493/7408/8504亿元，归母净利润101/128/142亿元，EPS为0.87/1.11/1.22元，对应2024年12月31日收盘价，折柳为24/19/17倍PE。参考可比公司，赐与公司2025年22倍PE，对应目的价24.39元。初度掩饰，赐与“优于大市”评级。

　　风险教唆：大家商业壁垒超预期；原材料价钱大幅高涨。

　　证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据经营，东吴证券孟璐盘问员团队对该股盘问较为潜入，近三年预测准确度均值为76.09%，其预测2024年度包摄净利润为盈利84.27亿，把柄现价换算的预测PE为26.07。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级10家尊龙凯龙时官网，增抓评级4家；往常90天内机构目的均价为20.99。